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当前经济仍处于惯性下行阶段，债市仍在牛市进程中。对于明年的行情，我们需要保持一定的敏感度，债市真正的利空在于政策能否疏通融资渠道。李轶：目前经济还远未到企稳的时候。梳理过去几轮牛熊转化拐点信号，宽信用是前瞻信号，基本面拐点是确认债券市场拐点的信号，滞后的货币政策甚至宏观调控拐点才是精确信号。如果以目前经济与政策阶段而论，牛市仍在途中。展望未来，如果宽信用依旧乏力，经济下行压力延续，债市的行情有望持续。

据井研县飞亚出租车公司负责人介绍，陈某30多岁，开出租车已经两年半时间，平时没有什么不良记录。“陈某把她抱起来，可能觉得不严重，后来说拿点钱给她，她说她脚杆痛，也不干，司机心想，刚刚起步就倒了，怀疑是碰瓷的。”该负责人介绍说，现在他很后悔，但已经来不及了。

陈凯杨：我们坚持立足于基本面投资。今年以来市场回归基本面主逻辑，我们的组合均获得了较为不错的业绩。2017年以来市场波动较大，操作上除了对大趋势的判断，更加注重对市场交易情绪、交易者结构、政策阶段性变化的把握，增强操作的灵活性。同时也更加注重久期和票息的平衡，积极挖掘收益不错的信用品种的投资机会，这在2019年也将会是非常重要的。

今年以来，特朗普频繁发表讲话抨击美联储的货币政策，这也打破了美国政坛25年多来一直遵循不去置评美联储的先例。或许特朗普如此做法的背景是，他认为白宫可以并且有能力完全“控制”美联储。美联储的货币政策很有可能成为（特朗普的）一项政治工具，而不是基于美国经济基本面的决定。更何况，特朗普不会担心通货膨胀率的上升，因为高通货膨胀可能是减少美国预算赤字的唯一捷径。

▌美联储新的利率调节机制放大了理事会的影响力2008年金融危机后，美联储实施了新的公开市场利率调控模式。而在新的公开市场操作体制下，美联储理事会执行委员对货币政策决议和独立性的影响力进一步被放大。2008年之前，美联储主要采用利率走廊模式（Corridor System）的利率调控模式：再贴现利率（Discount Rate，简称DR）构成利率走廊上限，超额准备金利率（Interest Rate on Excess Reserves，简称IOER）则构成下限，目标利率（Federal Funds Rate Target，简称FFR）则为美联储所设定的联邦基金利率。在该模式下，美联储以高于目标利率的上限利率（DR）向金融机构拆出资金，以低于目标利率的下限（IOER）利率来接收金融机构的资金存放。理论上，美联储可以吸收或释放无限量的资金，金融机构无理由以高于上限的利率从市场上拆入资金，也无理由以低于下限的利率向市场投放资金，因此，利率走廊能将市场利率框定在上下限利率之间。同时，美联储可再通过少量而频繁的公开市场资金供给调节来使市场利率（Effective Federal Funds Rate，简称EEFR）向政策目标利率（FFR）靠拢。

非农就业人数的回落并没有影响到市场对于美国就业市场的信心，也难以影响到美联储加息路径，就如非农报告前提到的，在当前情况下，单次的非农报告如果没有出现极大的意外，都无法撼动美联储加息计划，也不太可能对市场有持续影响。从各主要货币对走势来看，目前各非美货币都对美元低位反弹，这也意味着近期一段时间的震荡行情仍得以维持，美元缺乏突破转为上行的动能。